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無縫鋼管廠家

10年專注厚壁無縫鋼管定制生產(chǎn)廠家匠心打造每根厚壁鋼管

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無縫鋼管廠家

基建在穩(wěn)增長(zhǎng)中的作用以及對(duì)鋼材_無縫鋼管需求的影響

返回列表 來源:厚壁鋼管 發(fā)布日期: 2022.05.27

核心觀點(diǎn):

  1. 咬定5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),不僅體現(xiàn)了高層穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心與決心,更重要的是提振了各行業(yè)各領(lǐng)域增長(zhǎng)的預(yù)期,努力化解“預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的壓力。
  2. 鑒于疫情因素?cái)_動(dòng)和海外局勢(shì)不穩(wěn),三駕馬車中,消費(fèi)貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)下行,出口貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)小幅增加,投資貢獻(xiàn)率將大幅提升;而具體到投資方面,預(yù)計(jì)制造業(yè)投資貢獻(xiàn)持平或略降,基建投資和房地產(chǎn)投資能否提升成為了穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。
  3. 考慮目前房地產(chǎn)實(shí)際情況,預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)投資增速下滑4%,這就意味著基建投資增速或達(dá)到需要達(dá)到9.3%才能抵消房地產(chǎn)投資下行帶來的影響,那么需要基建投資形成總額至少比2021年增加14212億元。
  4. 5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下,假設(shè)制造業(yè)投資增速6%作為不變量,地產(chǎn)和基建投資兩者必然是此消彼長(zhǎng)的,只要穩(wěn)地產(chǎn)政策有效,房地產(chǎn)投資整體可控,基建投資大概率能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下行導(dǎo)致的用鋼減量的影響。
  5. 下半年鋼鐵價(jià)格危中有機(jī)。鐵礦石價(jià)格或仍受到美聯(lián)儲(chǔ)多輪加息的沖擊,煤焦仍有一定的下行空間,成本下移趨勢(shì)短期難改;另外,受疫情影響,地方政府抗疫支出較大,加之土地出讓收入減少,部分地方政府財(cái)政較為緊張,資金的到位情況和地方政府的項(xiàng)目落實(shí)情況仍存在不確定性。而筆者認(rèn)為的機(jī)會(huì)則是今年下半年鋼鐵行業(yè)需求將具有足夠的韌性,若無縫厚壁鋼管廠家生產(chǎn)維持相對(duì)低位水平,階段性的供需錯(cuò)配或?yàn)橄掳肽赇撹F行情帶來曙光。

——————導(dǎo)語——————

自2020年新冠疫情爆發(fā)以來,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨了巨大挑戰(zhàn),在與疫情的對(duì)抗中世界經(jīng)濟(jì)從嚴(yán)重倒退到如今已逐步恢復(fù)活力,中國(guó)作為疫情控制最成功的國(guó)家,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了關(guān)鍵作用。

2022年3月以來,我國(guó)疫情出現(xiàn)了多點(diǎn)爆發(fā)的不利局面,此次疫情爆發(fā)可以說是除新冠疫情首次出現(xiàn)以來最嚴(yán)重的一次,新型變異毒株奧密克戎以其強(qiáng)大的傳播能力與隱秘性給我國(guó)疫情防控帶來巨大的壓力,在以“清零”為最終目標(biāo)的防控政策下,多個(gè)城市按下暫停鍵,給我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。

2022年一季度,我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.8%,環(huán)比去年四季度增速雖有所提高,但并未達(dá)到5.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。一方面,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑拖累整體經(jīng)濟(jì)增速,疫情多點(diǎn)爆發(fā)給穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)目標(biāo)帶來較大阻力,另一方面,國(guó)際宏觀形勢(shì)日趨復(fù)雜,俄烏沖突愈演愈烈,美聯(lián)儲(chǔ)加息加劇了匯率波動(dòng)及全球大宗商品價(jià)格下行壓力。

今年兩會(huì)期間政府工作報(bào)告中提出,在貨幣政策方面,要加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度,在財(cái)政政策上,提出提升積極的財(cái)政政策效能。鋼鐵行業(yè)作為大宗商品領(lǐng)域重要部分,同時(shí)也是參與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要一環(huán),在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外宏觀背景下和政策面穩(wěn)增長(zhǎng)的決心下,房地產(chǎn)政策松綁力度逐步放大、基建投資領(lǐng)域不斷加碼,鋼鐵行業(yè)是否能在歐美國(guó)家流動(dòng)性收緊導(dǎo)致的商品價(jià)格下行洪流下迎來機(jī)遇?筆者從宏觀背景、穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)路徑及鋼鐵產(chǎn)業(yè)基本面等方面同各位一同討論。

——————5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期——————

2021年,我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到114.4萬億元,GDP同比增速為8.1%,兩年平均增長(zhǎng)5.1%,在世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重滯脹的背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)可以稱得上是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的奇跡與表率。

2022年兩會(huì)期間,我國(guó)制定2022年新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為5.5%左右,在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境下,實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)確實(shí)存在巨大的挑戰(zhàn)。當(dāng)然制定這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)一方面體現(xiàn)了高層穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心與決心,同時(shí)也給市場(chǎng)各行業(yè)各領(lǐng)域帶來較強(qiáng)的增長(zhǎng)預(yù)期,也為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下堅(jiān)定的心理支撐。

——————復(fù)雜宏觀環(huán)境下經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)仍需要依靠投資拉動(dòng)——————

GDP的核算方式有三種,即生產(chǎn)法、收入法和支出法,在我國(guó),年度GDP采用生產(chǎn)法和支出法進(jìn)行核算。常見的支出法的核算公式為:GDP=最終消費(fèi)支出+資本形成總額+貨物和服務(wù)凈出口,也就是人們口中常說的三駕馬車,消費(fèi)、投資和出口。

三駕馬車占我國(guó)GDP比重變化有明顯的趨勢(shì)性特征,十二五以來,消費(fèi)占GDP比重逐步增加,投資占GDP比重逐步下降,而凈出口占比則相對(duì)較小。正常情況下,消費(fèi)仍是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的支柱,而投資則成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓艙石。

2019年,消費(fèi)、投資、凈出口“三駕馬車”占GDP的比重分別為55.4%、43.1%和1.5%,到了2021年最新數(shù)據(jù),則為:55.5%、40.7%和3.8%。2020年疫情之后,消費(fèi)基本已回到2019年的水平,投資略有下降,凈出口數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

2022年穩(wěn)增長(zhǎng)需要穩(wěn)投資。分結(jié)構(gòu)來看,消費(fèi)增加的前提,是居民收入增加,而2022年受疫情影響,許多大企業(yè)持續(xù)裁員,就業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻,在居民收入收到影響的大背景之下,加上居民對(duì)于未來不確定的擔(dān)憂,消費(fèi)短期快速增加幾乎不可能。同時(shí),企業(yè)和居民的儲(chǔ)蓄意愿依然大于投資和消費(fèi)意愿,資金在沉淀而不是流轉(zhuǎn),雖然各地均推出促銷費(fèi)舉措,但消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期仍難以實(shí)現(xiàn)。而凈出口方面雖有增量空間,但因占GDP比重較小,難以支撐穩(wěn)增長(zhǎng)大任,從這一角度來看,2022年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)則需要在穩(wěn)消費(fèi)的前提下保證較快的固定資產(chǎn)投資增速。

我國(guó)有足夠的政策工具和空間應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力,投資將成為今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓艙石。2010年以來,雖然投資占我國(guó)GDP比重逐步下降,但投資在我國(guó)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率上卻有著舉足輕重的地位,2015年-2018年,我國(guó)GDP增長(zhǎng)投資領(lǐng)域貢獻(xiàn)率基本占40%以上,2019年略有下降,2020年受疫情影響,投資又扛起大旗,對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)80%以上,消費(fèi)貢獻(xiàn)率反而為負(fù),今年3月以來,全國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情影響較大,消費(fèi)增速或嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),在保5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的背景下,投資或?qū)?fù)刻2020年繼續(xù)扛起經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的大旗。

——————穩(wěn)地產(chǎn)、興基建才能促增長(zhǎng)——————

一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)4.8%,低于5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),如果維持GDP增速5.5%的目標(biāo)不變,那么在一季度增速已經(jīng)明顯拖后腿,二季度增速也存在不確定性的情況下,那么未來的經(jīng)濟(jì)刺激政策將不得不持續(xù)加碼,穩(wěn)地產(chǎn)、興基建則成為了必選項(xiàng)。

2022年投資增速需要達(dá)到多少才能保5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)?

首先來看消費(fèi)。2021年最終消費(fèi)占GDP比重55.5%,社會(huì)消費(fèi)品零售總額為440823億元,同比增長(zhǎng)12.5%,兩年平均增速為3.9%。但參考2020年數(shù)據(jù)來看,受到疫情影響,2020年社會(huì)消費(fèi)品零售總額39.2萬億元,同比下降了3.9%,對(duì)全年GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為-0.5%,而今年同樣受到疫情影響,但因影響規(guī)?;蚵孕∮?020年,加之刺激消費(fèi)政策不斷加碼,樂觀估計(jì)今年最終消費(fèi)增速為3%(一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速3.3%),對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)約為1.7%。

再來看凈出口。2021年凈出口額為43687億元,占GDP比重為3.8%,近兩年增速均值為5.5%,2022年1季度我國(guó)貿(mào)易順差為1.04萬億元,同比增長(zhǎng)46%,鑒于人民幣貶值對(duì)出口的刺激,2022年全年按10%增速計(jì)算,2022年出口對(duì)GDP增速貢獻(xiàn)約為0.4%。

最后來看投資。通過簡(jiǎn)單算術(shù)可知(5.5%-1.7%-0.4%=3.4%),完成5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)需要投資形成總額貢獻(xiàn)3.4%的增速,而2021年投資占GDP的比重為40.7%,要實(shí)現(xiàn)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)值為3.4%,投資自身的增長(zhǎng)率就需要達(dá)到8.35%。

投資增速8.35%又意味著什么?2021年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)4.9%,兩年平均增長(zhǎng)3.9%,8.35%的投資增速將達(dá)到前兩年均值的一倍多。投資主要分三大類:制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資。中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成一份報(bào)告中提到,2021年房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資分別占24%、25%和32%,其他投資占19%,制造業(yè)投資比重最大。

一季度制造業(yè)投資增速?gòu)?qiáng)勁,但后勁存隱憂。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2022年1-4月,制造業(yè)投資增長(zhǎng)12.2%,其中制造業(yè)企業(yè)技改投資同比增長(zhǎng)17%,占全部制造業(yè)投資的比重為43.1%,比2021年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是,1-4月,高技術(shù)制造業(yè)投資累計(jì)增長(zhǎng)25.9%,延續(xù)兩位數(shù)增速的高景氣度,例如,電子及通信設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)30.8%、29.4%。在2022年下半年開始的諸多不確定因素中,特別是民間資本,受消費(fèi)增速下行影響,投資回報(bào)率確定性不高的情況下,制造業(yè)及其他領(lǐng)域投資要維持高位增長(zhǎng)壓力也很大。若按照近兩年平均增速6%估算,制造業(yè)投資及其他領(lǐng)域投資2022年貢獻(xiàn)投資領(lǐng)域增速約為3 %,那么,剩下的5.35%增速就要靠基建和房地產(chǎn)投資來貢獻(xiàn)。

地產(chǎn)投資下行壓力巨大,穩(wěn)地產(chǎn)刻不容緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1—4月份,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資39154億元,同比下降2.7%。1—4月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積818588萬平方米,同比持平。其中,住宅施工面積577692萬平方米,同比下降0.1%;房屋新開工面積39739萬平方米,下降26.3%。1—4月份,商品房銷售面積39768萬平方米,同比下降20.9%;其中,住宅銷售面積下降25.4%。商品房銷售額37789億元,下降29.5%;其中,住宅銷售額下降32.2%。

以上數(shù)據(jù)除了房地產(chǎn)增速慣性下滑外,疫情影響也在其內(nèi)。隨著房地產(chǎn)限購(gòu)松綁,房貸利率下調(diào)一系列舉措下,房地產(chǎn)去庫(kù)存或迎來較好的效果,但房地產(chǎn)投資增速下滑的現(xiàn)象短期仍難以緩解。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),2022年全年房地產(chǎn)投資開發(fā)增速將同比下降3%-5%,那所有的增長(zhǎng)壓力將給到基建投資上了。

2021年房地產(chǎn)直接投資占GDP比重約為13.4%,約占總投資形成總額的1/3左右。考慮到3季度房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)集中到期等問題,若房地產(chǎn)投資增速下滑取中位數(shù)4%算,剩下的基建投資增速或達(dá)到需要達(dá)到9.3%才能抵消房地產(chǎn)投資下行的影響,那么需要基建投資形成總額至少比2021年增加14212億元。

目前,政策面來看,基建投資已成為2022年我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手,高鐵、地鐵、隧道、橋梁、高速、水利、電力等等一系列國(guó)家和省市級(jí)的大工程建設(shè)正如火如荼進(jìn)行。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,2022年1-4月全國(guó)固定資產(chǎn)投資額為153,544億元,同比增6.8%;1-4月整體基建投資增速為6.5%,其中水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為7.2%,交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)投資增速為7.4%。整體增速來看表現(xiàn)尚可,但離理想增速仍有較大距離,我國(guó)下半年投資增速更需要發(fā)力。

綜合以上推理, 2022年三駕馬車中,消費(fèi)增速預(yù)計(jì)為3%,對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率從2021年65.4%降至31%;凈出口增速為10%,對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為7%;得到投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率從2021年13.6%增至62%。而對(duì)于投資的推理, 2022年制造業(yè)及其他固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增速為6%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)約為22%,房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)下滑4%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)約為-10%,綜合而得基建投資增速需要達(dá)到9.3%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將達(dá)到50%。

——————穩(wěn)增長(zhǎng)要求下房地產(chǎn)、基建投資增速對(duì)鋼鐵行業(yè)影響評(píng)估——————

綜合以上推理, 2022年三駕馬車中,消費(fèi)增速預(yù)計(jì)為3%,對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率從2021年65.4%降至31%;凈出口增速為10%,對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為7%;得到投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率從2021年13.6%增至62%。而對(duì)于投資的推理, 2022年制造業(yè)及其他固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增速為6%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)約為22%,房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)下滑4%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)約為-10%,綜合而得基建投資增速需要達(dá)到9.3%,對(duì)GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將達(dá)到50%。

近年來,我國(guó)建筑厚壁無縫鋼管(螺紋鋼、線材)總產(chǎn)量維持在4-4.5億噸左右,加上其他板材、型材等建筑用鋼,建筑類用鋼約為厚壁無縫鋼管消費(fèi)量的55%左右,按照2021年我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量為9.92億噸計(jì)算,我國(guó)建筑領(lǐng)域用鋼約為5.46億噸,除了制造業(yè)領(lǐng)域廠房(含鋼結(jié)構(gòu)廠房)等固定資產(chǎn)投資涉及用鋼建筑用鋼外,基本為房地產(chǎn)和基建兩大領(lǐng)域,三者用鋼比例約為1:6:3,按此比例推算,除去制造業(yè)廠房建設(shè)用鋼0.55億噸,房地產(chǎn)領(lǐng)域用鋼量約為3.28億噸,基建領(lǐng)域用鋼量約為1.64億噸。

2021年我國(guó)房地產(chǎn)投資完成額為147602億元, 2021年基建投資完成額約為152814億元。若2022年房地產(chǎn)投資完成額同比下降4%,即投資額下降5904億元;再來看基建領(lǐng)域,上文提到,在保5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的前提下,基建投資完成額增幅必須達(dá)到9.3%,基建投資增量為14212億元,按基建投資與房地產(chǎn)投資單位用鋼1:2估算,2022年基建領(lǐng)域用鋼基本對(duì)沖房地產(chǎn)投資下行帶來的影響。

同時(shí),值得注意的是,1—4月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積818588萬平方米,同比持平,若政府穩(wěn)地產(chǎn)政策逐步落實(shí)到位,房地產(chǎn)銷售情況回暖,去年停工的工地開工規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大,屆時(shí),不排除房地產(chǎn)投資情況好轉(zhuǎn)。

筆者認(rèn)為,按照此模型推算, 5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),若以制造業(yè)投資增速恒定為前提,地產(chǎn)和基建投資兩者必然是此消彼長(zhǎng)的,只要穩(wěn)地產(chǎn)政策有效,房地產(chǎn)投資降幅可控,基建投資大概率能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下行帶來用鋼減量的影響。

——————5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)推演——————

綜合上文推理,按照達(dá)成5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)來看,在穩(wěn)地產(chǎn)、興基建的政策背景下,鋼鐵行業(yè)表觀消費(fèi)并不存在大幅下降的壓力,但由于上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受疫情影響較大,下半年政策面及情緒面將面臨巨大考驗(yàn),對(duì)于鋼鐵行業(yè)基本面及價(jià)格而言,筆者認(rèn)為仍存在較大的可能性。

從全球宏觀視角來看,首先在歐美等經(jīng)濟(jì)體高通脹壓力不減情況下,流動(dòng)性進(jìn)一步收緊是大概率事件,美國(guó)11月中期選舉前加息節(jié)奏或有加快可能,在美元走強(qiáng)的背景下,全球大宗商品價(jià)格將大概率進(jìn)入下行周期,特別是以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格將面臨較大壓力;其次,俄烏局勢(shì)仍較為膠著,地緣政治的不確定性將加劇大宗商品市場(chǎng)波動(dòng),但更多的是影響能源、糧食領(lǐng)域,對(duì)鋼鐵行業(yè)直接影響并不大,但情緒面對(duì)鋼鐵金融衍生品的影響不容忽視。

從國(guó)內(nèi)宏觀政策來看,2022年我國(guó)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,財(cái)政支出保持一定的強(qiáng)度,適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資,同時(shí)繼續(xù)實(shí)施減稅降費(fèi)政策,提高政策的精準(zhǔn)性。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力,一方面擴(kuò)大財(cái)政支出,一方面為中小企業(yè)紓困,雙管齊下解決目前就業(yè)等問題。

從國(guó)家財(cái)政政策的執(zhí)行情況來看,今年前4個(gè)月,全國(guó)發(fā)行地方政府債券21088億元,截至4月末,全國(guó)地方政府債務(wù)余額322871億元,控制在全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi);5月1-23日地方債發(fā)行6812.47億元,比上月同期增長(zhǎng)258.77%,而從今年截至1月-5月23日數(shù)據(jù)來看,全國(guó)地方債發(fā)行額度同比增速或超過10%。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,專項(xiàng)債目前投向基建領(lǐng)域達(dá)60%以上,其中包含市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通、生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施。

配合積極的財(cái)政政策,靈活適度的貨幣政策是今年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要保障。4月16日,央行宣布全面降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn),緊接著5月20日,5年期以上LPR利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),央行多次動(dòng)用貨幣政策工具,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下為市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金。4月份M2同比增長(zhǎng)10.5%,但社融及信貸數(shù)據(jù)較差,充足的流動(dòng)性資金一方面為基建源源不斷注入資金,但社融及信貸數(shù)據(jù)同時(shí)也體現(xiàn)了目前市場(chǎng)投資信心嚴(yán)重不足的矛盾。

從整體宏觀政策來看,今年的資金到位情況將比想象的樂觀,特別是基建領(lǐng)域的資金狀況,這也是穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的保障,同時(shí),房地產(chǎn)作為近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè),其影響面涉及工程機(jī)械、建筑裝潢、家具家電等各行業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈,就業(yè)群體規(guī)模巨大,對(duì)經(jīng)濟(jì)影響巨大,穩(wěn)地產(chǎn)對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤起重要作用,隨著近期各地穩(wěn)地產(chǎn)政策不斷出臺(tái),房地產(chǎn)資金面或有所好轉(zhuǎn),停工工地有望重新開工,這對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言無疑也是好消息。

從鋼鐵產(chǎn)業(yè)基本面來看,首先,上文通過推算提到在保5.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下,今年國(guó)內(nèi)厚壁無縫鋼管表觀消費(fèi)將有望維持與去年相當(dāng)?shù)乃?,特別需要注意的是,今年上半年需求受到疫情影響較大,今年下半年需求韌性或更加凸顯,特別是資金有較強(qiáng)保障的背景下,趕工期、搶工期預(yù)期下的用鋼需求也將非??捎^。其次,中鋼協(xié)指出今年全國(guó)將同比壓減粗鋼產(chǎn)量1000萬噸,但從1-4月的數(shù)據(jù)來看,全國(guó)粗鋼產(chǎn)量3.4億噸,同比下降10.3%,粗鋼產(chǎn)量下降近3500萬噸,壓減產(chǎn)量1000萬噸并不會(huì)對(duì)行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)性壓力,這對(duì)于鋼鐵行業(yè)下半年的行情而言,行業(yè)自律顯得尤為重要,產(chǎn)能釋放需三思而行。另外,今年我國(guó)厚壁無縫鋼管出口同比下滑明顯,鋼鐵價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力或成為下半年出口形勢(shì)能否好轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素。

對(duì)于下半年的鋼鐵價(jià)格走勢(shì)而言,筆者用危中有機(jī)來概括。首先,未來幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)加息將給全球大宗商品特別是鐵礦石等原料價(jià)格帶來多輪沖擊;其次,煤炭行業(yè)經(jīng)過近幾年的供給側(cè)改革,其供需形勢(shì)或有好轉(zhuǎn),加之粗鋼維持減產(chǎn)的情況下,焦炭需求相應(yīng)下降,中期內(nèi)鋼鐵價(jià)格仍有成本下移帶來的下行壓力;另外,目前受疫情影響,加之土地出讓收入減少,部分地方政府財(cái)政較為緊張,資金的到位情況和地方政府的項(xiàng)目落實(shí)情況仍存在不確定性。而筆者認(rèn)為的機(jī)會(huì)則是今年下半年鋼鐵行業(yè)需求將具有足夠的韌性,若無縫厚壁鋼管廠家生產(chǎn)維持相對(duì)低位水平,階段性的供需錯(cuò)配或?yàn)橄掳肽赇撹F行情帶來曙光。

結(jié)語:堅(jiān)定信心,乘風(fēng)破浪,前路曲折但充滿光明!

作者:代征棟

課題指導(dǎo):徐向春

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